新经济e线ETF已快速落地，这也是科创板迎来的第二个宽基指数产品。此前，上证科创板100 指数于今年8月7日正式发布。8月10日，包括银华基金在内的4 家基金公司递交的上证科创板100ETF申请材料旋即已获受理。这距离上证科创板100 指数正式发布前后仅短短3 天时间。

　　8月23日，据银华上证科创板100ETF（场内简称：科创100；扩位简称：科创100ETF；基金认购代码：588193）当天发布的基金份额发售公告称，基金募集已于2023年8月21日获批。基金自2023年8月28日至2023年9月1日通过公司的直销中心和发售代理机构公开发售。

　　其中，通过基金管理人和/或其指定的发售代理机构进行网下现金认购和网下股票认购的日期均为2023年8月28日至2023年9月1日，网上现金认购的日期为2023年8月30日至2023年9月1日。

　　据了解，科创100指数从科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为指数样本，与科创50指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。Wind统计显示，截至2023年8月23日，科创板上市公司数量已达556家，总市值规模近6.18万亿元。

　　截至目前，上交所已发布11条科创板指数，初步构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，境内外相关产品跟踪规模超1200亿元。其中，科创50指数自2022年以来引导超760亿元增量资金流入科创板市场，居境内宽基指数之首。（数据来源：上交所，发布时间：2023年7月21日）

　　新经济e线注意到，近年来，科技创新在我国顶层政策规划中的地位逐渐凸显，作为实现经济发展和社会进步的重要动力，创新被视为推动产业升级、提高经济竞争力以及实现可持续发展的基础。科创100指数汇聚高成长性板块，涵盖了一批医药、电子、机械等尖端科技公司，指数行业分布与国家重点支持的六大领域息息相关，具有较强的成长属性，在行业分布上与科创50指数形成较好互补免费ip代理软件哪个好。

　　截至2023年8月16日，按照申万一级行业分类，科创100指数中权重排名靠前的行业为医药生物（25.29%）、电子（23.58%）、电力设备（19.72%）、机械设备（11.83%）等硬科技赛道，聚焦前沿尖端科技。科创100指数成分股中共包含37家新一代信息技术公司、30家生物医药公司、14家高端装备公司等具有关键核心技术的标杆企业上市，指数具有较强的创新成长属性。（来源：Wind、中证指数有限公司）

　　其中，新一代信息技术领域主要包括半导体和集成电路、电子信息、下一代信息网络、人工智能、大数据、云计算、新兴软件、互联网、物联网和智能硬件等行业；生物医药领域主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等行业；高端装备领域主要包括智能制造、航空航天、先进轨道交通、海洋工程装备及相关技术服务等行业。

　　对比科创50指数可以看出，该指数近一半权重集中在电子板块（49.47%），医药生物与机械设备板块占比显著降低。从近两年的维度来看，医药生物与机械设备板块回调幅度较大，当前处于历史较低估值分位，配置安全边际较高。Wind统计表明，截至2023年8月16日，医药生物与机械设备板块近两年来累计分别下跌38.54%和17.44%。其中，申万医药生物市盈率TTM为27.60，其估值处于近两年来仅20%的分位点。随着后续政策支持力度加大，上述板块有望迎来估值修复。可见，相对科创50指数，科创100指数行业分布更加均衡，广泛覆盖科创板核心板块，受单一行业影响较小，是投资科创板整体表现的有力工具。

　　截至2023年8月16日，科创100指数样本总市值主要分布在50亿元至280亿元之间，其中市值规模低于200亿元的样本占比86%。样本市值的中位数约为130亿元，介于中证500指数和中证1000指数之间，与科创50指数样本的市值中位数354亿元形成显著差异。除了成分股规模差异外，科创100指数与科创50指数的历史日涨跌幅相关性仅为0.26，为科创板市场提供了丰富的投资基准选择。（来源：Wind、中证指数有限公司）

　　在创新能力与业绩成长性方面，科创100指数样本公司2022年度合计研发投入289亿元，占营业收入比例平均达到19%，样本公司近三年营业收入年均复合增长率高达38.9%，研发强度与营收增速均高于科创板市场平均水平。（资料来源：中证指数有限公司、Wind，数据截至2023.3.31）

　　鉴于科技是第一生产力，兼具研发投入能力和创新意愿的公司往往能够获得“研发-业绩”的良性循环。从实证结果来看，前期研发投入占收入比例较高的上市公司，未来普遍可能具有更高的业绩增长水平，科创板企业近年来研发支出比例持续提高，有望支撑未来长期业绩高增长。

　　而上市至今的历史业绩也表明，科创100指数营收增长中枢在40%左右，与科创50指数并无明显差异。同时，科创100指数的盈利能力较为出色，今年一季度的净资产收益率一度超过科创50指数，ROE中枢约为10%，相较于科创板整体表现处于领跑地位。可见，科创100指数成分股收入增长较快、盈利能力较强，是投资高科技成长企业，获取α的重要选择。（来源：Wind，截至2023.3.31）

　　上交所表示，科创100指数特征鲜明，与定位反映科创板大市值证券表现的科创50指数形成差异化，进一步丰富了科创板规模指数体系。此次科创100指数的推出将有助于进一步提升科创板规模指数系列对科创板市场的覆盖度，科创50与科创100指数样本合计总市值占科创板上市公司总市值的比例约65%，可为投资者提供更多元化投资工具。

　　此外，Wind统计显示，从估值角度看，截至2023年7月31日，当前剔除亏损企业后的科创100指数市盈率在40倍中枢水平震荡，2021年以来的估值分位数仅24%。细分行业上，科创100指数中计算机、电子等行业的估值处于中位，而机械、化工、电新等具备高成长空间的行业当前估值分位数尚不足10%。业内认为，在政策支持科技创新发展、多数行业处在估值重塑周期等利好背景下，科创100指数有望吸引更多中长期资金流入，已具备长期配置价值。

　　另据新经济e线了解，当前科创板整体估值水平也处于历史低位。Wind数据表明，截至8月17日，科创板市盈率（TTM，整体法，剔除负值）已经降至37.86 倍，市净率（整体法，不调整）也降至3.94倍，为历史最低水平。可见，在基本面见底的背景下，历史低位的估值水平已显示出较好的性价比，这是战略看好科创板的重要基础。

　　此前，电子作为科创50指数第一大权重行业，科创板基本面因其表现欠佳而受到拖累。在科创50指数行业权重分布中，电子行业占比49.5%，接近一半。其中半导体行业占比就达到44.3%，半导体行业景气度变化对于科创板基本面影响巨大。今年4月下旬，由于半导体行业一季报表现不及预期，半导体板块由前期大涨快速转跌。Wind统计显示，如4月21日至26日的四个交易日里，中证全指半导体指数曾连续四个交易日大跌，全天跌幅分别为6.26%、2.9%、2.09%、2.74%。等到8月中报披露期，半导体板块再次出现大跌并拖累科创板表现。如8月11日至16日的四个交易日里，该指数再度连续四个交易日下挫，分别下跌2.35%、0.8%、2.34%、2.28%。

　　不过，从全球半导体大周期来看，目前已经处于周期底部，今年下半年有望见底并有望逐步复苏。业内预计半导体相关公司未来有望迎来环比改善，对科创板基本面逐步由此前的拖累转为支撑，带动科创板盈利改善。

　　历史经验还表明，科创板在指数回升、情绪修复时向上弹性也非常明显。A 股市场目前已跌至底部，悲观情绪释放充分，一旦预期改善市场回升，弹性较强的科创板有望充分受益。

　　新经济e线获悉，资金流向方面，今年以来基金和外资持续增配科创100指数，目前科创100指数基金重仓占比已升至4%，6月底时已经超越科创50指数重仓占比。今年以来，科创100指数北向持股占比增幅达0.4%，当前已升至1.4%。（来源：中证指数有限公司、Wind，数据截至2023.6.30）

　　值得关注的是，以科创板公司为代表的上市公司回购潮也将进一步夯实“市场底”。据Wind统计数据，截至8月23日，仅8月以来就有53家科创板公司披露了股份回购计划。有市场人士认为，股份回购既能彰显公司对未来发展的信心，也能提升投资者的情绪，进一步夯实“市场底”。通常情况下，A股“政策底→市场底”一般滞后1-2个月，业内判断近期“政策底”已确立，而“回购潮”能够加速确立“市场底”。

　　展望后市，随着全球科技创新浪潮到来，人工智能产业发展、国内数字经济前景有望成为后续科创板投资主线。无论从战略上还是战术上看，科创板目前都已显现出较好的投资价值。对投资者而言，相较于主动基金产品，ETF具备更加方便的交易结构和更加低廉的交易成本，加上风险分散、跟踪指数、运作透明等先天优势，上证科创板100ETF的投资机会值得高度重视。

　　市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。投资者在作出投资决策前，应该认真阅读相关产品正式法律文件及银华基金相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担投资风险。

　　尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。文件内容仅供参考，不作为投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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